Detail kuartal I mengungkap tantangan struktural: pendapatan bersih konsolidasi tumbuh 3,7% menjadi BRL 696,4 juta, tetapi penjualan barang dagangan — inti bisnis — turun 1,2% menjadi BRL 438,7 juta. Penjualan di gerai yang sama turun 2,5% setelah kenaikan 12,5% tahun sebelumnya, sementara pendapatan layanan keuangan menopang pendapatan utama. Rugi bersih kuartal I sebesar BRL 61 juta hampir dua kali lipat dari angka tahun sebelumnya, dan utang bersih yang disesuaikan berada di BRL 207,1 juta pada akhir 2025, setara 1,4 kali EBITDA.
Analis mencatat model bisnis — gerai fisik format kecil di kota-kota sekunder di Brasil Selatan — diuntungkan oleh dorongan era pandemi tetapi kini menghadapi hambatan dari suku bunga tinggi, kredit yang ketat, dan utang rumah tangga yang tinggi yang menekan permintaan konstruksi dan barang tahan lama. Lengan layanan keuangan perusahaan, VerdeCard, telah memberikan bantalan pendapatan, tumbuh dengan laju dua digit, tetapi belum mengimbangi kompresi margin barang dagangan.
Fokus pasar kini beralih pada apakah disiplin biaya dan penutupan gerai selektif dapat menstabilkan margin tanpa mengorbankan keunggulan kepadatan yang mendasari model Quero-Quero. Dengan jalur ekspansi yang diperlambat dan segmen ritel inti yang masih berkontraksi, laporan kuartal berikutnya akan menguji apakah pertumbuhan pendapatan akhirnya dapat diterjemahkan menjadi penyempitan rugi.
Dapatkah kontribusi layanan keuangan berkembang cukup cepat untuk menjembatani kesenjangan sementara basis ritel fisik bekerja melalui siklus permintaan saat ini?
Sumber: Sumber 1 · Sumber 2 · Sumber 3 · Sumber 4 · Sumber 5 · Sumber 6
