Alex Kolyandr dari Eurasia Group menggambarkan ekonomi di mana "jika Anda beruntung dan bekerja di perusahaan produksi tank, maka semuanya baik-baik saja. Jika tidak, Anda mungkin menghadapi masalah". Serangan drone jarak jauh Ukraina pada kilang minyak dan pusat logistik telah memangkas hasil pemrosesan minyak sekitar 20% tahun-ke-tahun pada bulan Juni, berkontribusi pada kekurangan bahan bakar dan tekanan inflasi.
Para peramal telah memangkas proyeksi pertumbuhan PDB 2026 menjadi 0,6% dari sebelumnya 0,8%, sementara inflasi akhir tahun kini diperkirakan 5,7%, naik dari 5,5%. Suku bunga acuan bank sentral berada di 14,25% setelah pemangkasan moderat menjadi 14% pada bulan Juli, dengan analis memperkirakan penurunan lebih lanjut menjadi 13% pada kuartal IV.
Pusat makroekonomi Sberbank memproyeksikan rubel melemah menjadi 88,2 per dolar pada akhir 2026 dan mendekati 97 pada akhir 2027, dengan alasan turunnya harga Urals, pembelian mata uang sesuai aturan anggaran, dan kendala ekspor. Rubel diperdagangkan sekitar 84,35 per dolar pada pertengahan Agustus, level terendah dalam beberapa bulan.
Mobilisasi baru akan memperparah kekurangan tenaga kerja, tekanan upah, dan beban fiskal, yang berpotensi mempercepat inflasi dan perlambatan pertumbuhan yang coba dikelola bank sentral. Rancangan 2022 menghilangkan sebagian besar angkatan kerja terampil; pengulangan dapat memperdalam dampak demografis dan produktivitas.
Sementara itu, ketergantungan Kremlin pada belanja militer, pajak yang lebih tinggi, dan pinjaman bersubsidi untuk mempertahankan aktivitas menutupi perlambatan yang meluas di ekonomi sipil.
Dapatkah Rusia mempertahankan model pembentukan kekuatan dan ekonomi secara bersamaan, atau akankah gelombang mobilisasi berikutnya memecah keseimbangan rapuh antara sektor pertahanan dan ekonomi lainnya?