Ketidakpastian itu memicu bear steepening tajam di pasar obligasi. Imbal hasil obligasi 30-tahun naik ke 5.231%, level tertinggi sejak 2007, sementara imbal hasil 10-tahun naik ke 4.697%. Imbal hasil 2-tahun yang sensitif terhadap kebijakan, sebaliknya, turun tipis ke 4.275%. Pelebaran selisih antara obligasi jangka pendek dan panjang menandakan bahwa investor menuntut kompensasi lebih besar untuk memegang utang jangka panjang, didorong oleh kekhawatiran tentang persistensi inflasi, risiko fiskal, dan ketahanan pertumbuhan ekonomi.
Bagi Bitcoin, pergeseran makro ini menghadirkan pedang bermata dua. Di satu sisi, berkurangnya kemungkinan kenaikan suku bunga dalam waktu dekat menghilangkan hambatan jangka pendek, membantu mata uang kripto ini menguat menuju $64,670. Di sisi lain, lonjakan imbal hasil obligasi membuat memegang kas atau obligasi lebih menarik relatif terhadap aset tanpa imbal hasil. Ungkapan "dibayar untuk menunggu" menangkap dilema ini: dengan imbal hasil bebas risiko kini melampaui yang tersedia dari banyak strategi arbitrase kripto, pembeli marjinal memiliki lebih sedikit insentif untuk mengalokasikan modal ke aset digital.