Di balik pergerakan harga, metrik likuiditas stablecoin menggambarkan gambaran yang hati-hati. Cadangan stablecoin ERC-20 di bursa telah turun menjadi sekitar $61.8 miliar, jauh di bawah puncak akhir -2025 di atas $75 miliar dan di bawah rata-rata pergerakan 100 hari yang menurun. Arus bersih berubah sedikit positif mendekati $62.8 juta, tetapi angka itu tetap kecil dibandingkan dengan gelombang miliaran dolar sebelumnya. Aktivitas pencetakan dan penebusan sama-sama mendekati $1.5 miliar, memberikan sedikit bukti pasokan yang meluas. Selama 30 hari terakhir, Binance dan Bybit sendiri kehilangan lebih dari $2.3 miliar dalam cadangan stablecoin gabungan, sementara penebusan USDC melampaui penerbitan sebesar $1.6 miliar.
Pasar derivatif mencerminkan tekanan tersebut. Pada 24 Juli, $87 juta posisi long Bitcoin dilikuidasi, berkontribusi pada total $312 juta likuidasi posisi berlever di kripto. Awal pekan ini, aksi jual yang lebih luas memicu $660 juta likuidasi dalam periode 24 jam ketika Bitcoin sempat turun di bawah $77,000 karena kekhawatiran eskalasi.
Meskipun terjadi arus keluar ETF, rentetan tujuh hari sebelumnya menandai rentetan pertama dalam sembilan bulan, dengan arus masuk kumulatif sekitar $981 juta. Selera institusional itu telah membantu Bitcoin pulih dari level terendah Juni di dekat $58,000 dan merebut kembali level $66,000. Pembalikan mendadak ini sekarang menimbulkan pertanyaan apakah siklus arus masuk merupakan pergeseran yang tahan lama atau reli lega jangka pendek.