Copasa (CSMG3) melaporkan laba bersih disesuaikan sebesar R$275,5 juta pada kuartal II 2026, turun 4,8% dibandingkan periode yang sama tahun lalu. Kegagalan memenuhi ekspektasi pasar membuat sahamnya turun 4,55% menjadi R$55,77 pada perdagangan Kamis.
Laporan keuangan pertama perusahaan sanitasi sejak privatisasi pada Juni lalu menunjukkan gambaran operasional yang beragam. Pendapatan bersih naik 8,9% menjadi R$2 miliar, didorong oleh kenaikan tarif 6,56% dari tinjauan tarif ketiga Arsae-MG yang berlaku sejak Januari dan kenaikan volume air dan limbah terukur sebesar 2,1%. EBITDA disesuaikan naik 11,7% menjadi R$762 juta, mendorong margin disesuaikan menjadi 39% dari 38% pada tahun sebelumnya.
Di balik pertumbuhan pendapatan, hasil finansial memburuk tajam. Beban finansial bersih melebar menjadi negatif R$168,1 juta dari negatif R$102,4 juta pada kuartal II 2025. Perusahaan mengaitkan perubahan ini dengan bunga pembiayaan yang lebih tinggi, provisi yudisial yang meningkat terkait volume kontrak dan inflasi IPCA, serta pembayaran waiver kepada kreditor atas persetujuan sebelumnya terhadap destatisasi. Efek-efek tersebut hanya sebagian diimbangi oleh pendapatan investasi finansial yang lebih tinggi dan kapitalisasi aset.
Leverage mengikuti hasil finansial yang lebih tinggi. Utang bersih konsolidasi melonjak menjadi R$8,18 miliar pada Juni 2026 dari R$5,85 miliar setahun sebelumnya, mendorong rasio utang bersih terhadap EBITDA menjadi 2,8 kali dari 2,0 kali. Peningkatan ini mencerminkan arus keluar waiver dan perubahan struktur modal seputar privatisasi.