Lonjakan imbal hasil dipicu oleh pertemuan kekuatan makro dan geopolitik. Harga minyak mentah berjangka Brent melonjak ke $100 per barel setelah laporan serangan terhadap kapal tanker di lepas pantai Arab Saudi, menghidupkan kembali kekhawatiran inflasi. U.S. melancarkan serangan udara untuk malam ketiga belas berturut-turut, dan Presiden Trump menyatakan sedang mempertimbangkan “serangan besar-besaran” terhadap Iran. Pesan pasar obligasi jelas: penembusan imbal hasil tenor 10 tahun di atas 4,7% dan persistensi tenor 30 tahun di atas 5% mencerminkan repricing cepat ekspektasi terhadap Federal Reserve, dengan pasar kini memperhitungkan suku bunga terminal fed fund mendekati 4,23% pada Juni mendatang, naik dari kisaran 3,50%–3,75% saat ini.
Arus institusional mencerminkan pergeseran risk-off. ETF Bitcoin spot yang tercatat di U.S.- mencatat arus keluar bersih sekitar $225 juta pada Kamis, mengakhiri rentetan arus masuk tujuh hari. Arus masuk kumulatif mencapai $51.63 miliar, dengan aset bersih sebesar $78.82 miliar, tetapi pembalikan mendadak ini menggarisbawahi betapa cepatnya kecemasan makro dapat mengesampingkan narasi akumulasi jangka panjang. Sebaliknya, ETF spot Ethereum menarik arus masuk $26 juta, turun dari $73 juta hari sebelumnya, dengan arus masuk kumulatif mendekati $11.25 miliar. Divergensi ini menunjukkan bahwa posisi institusional di Ether bertahan lebih kokoh, meskipun sentimen yang lebih luas memburuk.
Altcoin menanggung beban terberat dari aksi jual. Dogecoin turun 5% ke $0.069, XRP melemah 2% ke $1.11, Solana kehilangan 3% ke $76, dan HYPE milik Hyperliquid turun 4% sepanjang pekan. Namun, sektor DeFi justru mencatat lonjakan 9,8%, mengisyaratkan adanya rotasi di dalam ekosistem kripto alih-alih eksodus seragam.