Sektor penyulingan jelas menjadi penerima manfaat dari kekacauan ini. Marjin penyulingan utama US, diukur dengan spread crack 3-2-1, mencapai rekor di atas $70 per barel, hampir tiga kali lipat level Januari. Penyuling independen melonjak: saham Marathon Petroleum hampir dua kali lipat dalam 2026, Valero juga hampir dua kali lipat, dan Phillips 66 naik 66%. Sektor energi yang lebih luas memimpin S&P 500 dengan kenaikan year-to-date 29%.
Namun, pasar minyak fisik mengirimkan sinyal campuran. Stok minyak mentah komersial US naik 2.0 juta barel menjadi 411.7 juta barel, meskipun masih sekitar 6% di bawah rata-rata musiman lima tahun. Analis di Commerzbank mencatat bahwa persediaan bertahan lebih lama dari yang diharapkan, dan BMI, unit dari Fitch Solutions, memangkas perkiraan Dated Brent di tengah sentimen pasar yang bearish. Namun, Rapidan Energy Group kini memperkirakan Brent akan bertahan di dekat $100 hingga akhir -2026, naik dari perkiraan sebelumnya $85, dan memperingatkan harga bisa melonjak di atas $120 jika konflik meluas.
Bagi Arab Saudi, serangan Houthi memperparah situasi ekspor yang sudah genting. Dengan Selat Hormuz yang secara efektif ditutup sejak akhir Februari, kerajaan mengandalkan Pipa Timur-Barat untuk mengalirkan minyak mentah ke terminal Laut Merah, tetapi rute Bab el-Mandeb kini terancam langsung. Bahkan jika kapal dapat berlayar secara fisik, VLCC bermuatan penuh tidak dapat melintasi Terusan Suez dan harus menggunakan pipa SUMED atau memutar melalui Afrika, menambah waktu perjalanan berminggu-minggu dan meningkatkan biaya.