Indeks Harga Konsumen (IHK) Amerika Serikat naik 0,1% pada Juli 2026, mendorong tingkat inflasi tahunan menjadi 3,4%, menurut Biro Statistik Tenaga Kerja. Kenaikan bulanan yang moderat ini menandai perlambatan tajam dari fluktuasi yang tidak menentu pada bulan-bulan sebelumnya dan tepat berada pada angka yang telah ditandai para trader sebagai batas untuk narasi pendaratan lunak.
Hanya satu bulan sebelumnya, IHK utama turun 0,4%—penurunan satu bulan terbesar sejak April 2020—hampir seluruhnya didorong oleh penurunan harga bensin sebesar 9,7% seiring meredanya lonjakan energi musim semi. Laporan Juni itu juga menunjukkan IHK inti datar pada bulan tersebut dan naik 2,6% secara tahunan, sebuah pengingat bahwa inflasi mendasar hanya mendingin secara bertahap. Kenaikan 0,1% pada Juli menunjukkan bahwa disinflasi yang didorong energi telah berakhir, mengalihkan perhatian kembali ke komponen yang paling penting bagi jalur kebijakan Federal Reserve: perumahan dan jasa.
Biaya perumahan, yang mencakup sekitar 36% dari keranjang IHK, tetap menjadi bagian paling kaku dalam gambaran inflasi. Pada Juni, perumahan naik hanya 0,1%—kenaikan bulanan terkecil sejak Januari 2021—tetapi tingkat tahunan masih 5,2%. Indeks sewa waktu nyata menunjukkan sewa kontrak baru telah datar hingga sedikit negatif sejak 2023, namun ukuran IHK resmi tertinggal karena menangkap sewa yang dibayar oleh penyewa yang ada dengan kontrak yang ditandatangani 12–24 bulan lalu. Model statistik menunjukkan inflasi perumahan dapat turun secara mekanis menuju 3,0–3,5% pada awal 2027, mengurangi 70–80 basis poin dari IHK utama tanpa perubahan lain dalam keranjang.