Pinjaman yuan baru China mengalami kontraksi pada Juli untuk kedua kalinya tahun ini, menegaskan betapa rapuhnya permintaan kredit domestik meskipun sistem perbankan memiliki likuiditas yang melimpah. Bank Rakyat China (PBOC) belum merilis angka resmi Juli, tetapi kontraksi ini menandai pengulangan langka dari pola yang terlihat pada Juli 2025, ketika pinjaman baru turun 50 miliar yuan untuk penurunan bulanan pertama dalam dua dekade.
Total saldo pinjaman RMB mencapai 282,63 triliun yuan pada akhir Juni, naik 5,2% dari tahun sebelumnya, dengan pinjaman baru semester pertama mencapai 10,72 triliun yuan. Namun data aliran menceritakan kisah yang berbeda. Bank menyalurkan 1,61 triliun yuan pinjaman baru pada Juni, meningkat tajam dari 520 miliar yuan pada Mei tetapi masih di bawah 1,95 triliun yuan yang diharapkan ekonom. Kekurangan ini muncul bahkan ketika pemberi pinjaman bergegas memenuhi target akhir kuartal, mendorong tingkat rediskonto wesel komersial sempat ke 0,01% sebelum regulator memberlakukan batas bawah 0,5%.
Perkiraan untuk Juli sangat bervariasi. DBS Group Research memproyeksikan pinjaman yuan baru hanya 10,8 miliar yuan, sementara survei Caixin terhadap delapan institusi rata-rata 126 miliar yuan, dengan separuh responden melihat angka di bawah 100 miliar yuan. Perkiraan pialang terpisah berkisar dari nol hingga 500 miliar yuan. Rentang yang lebar ini mencerminkan ketidakpastian nyata tentang apakah pemulihan akan didorong oleh aritmetika musiman — Juli 2025 mengalami kontraksi 50 miliar yuan — atau oleh peningkatan nyata dalam nafsu meminjam.