Waktu yang membuat ini penting. Semua ini terjadi berminggu-minggu sebelum rencana kunjungan Xi Jinping ke Amerika Serikat pada September, perjalanan yang dimaksudkan untuk melambangkan "stabilitas strategis yang konstruktif" setelah pertemuan Trump-Xi di Beijing pada Mei lalu. Permukaan diplomatik mengatakan stabilitas. Tindakan di lapangan mengatakan sebaliknya.
Generasi perang dagang ini tidak menyerupai 2018-2019, ketika pertarungan terjadi atas tarif kedelai dan baja. Medan pertempuran sekarang adalah semikonduktor, AI, drone, teknologi penggunaan ganda. Ini adalah kontes jangka panjang atas rezim teknologi, dan tidak akan diselesaikan dengan satu kesepakatan tarif seperti perselisihan lama. Bagi rantai pasok global, itu berarti fragmentasi terus menguat, bukan karena pasar tidak efisien, tetapi karena kalkulasi keamanan nasional kini mengalahkan efisiensi ekonomi murni.
Bank of Japan Melawan Inflasi yang Sebenarnya Bukan Miliknya
BOJ menahan suku bunga kebijakan di 1%, tertinggi dalam 31 tahun, sambil menaikkan proyeksi pertumbuhan dan memberi sinyal kenaikan lebih lanjut masih terbuka. Bukan karena ekonomi mengalami overheating. Karena inflasi diproyeksikan berjalan jauh di atas target 2% pada paruh kedua tahun fiskal, didorong oleh yen yang lemah, lonjakan permintaan chip terkait AI yang menaikkan harga komponen elektronik, dan risiko energi yang masih membayang dari Timur Tengah.
Setelah puluhan tahun berjuang keluar dari deflasi, Jepang kini harus menahan inflasi yang tidak berasal dari permintaan domestik yang kuat, melainkan dari nilai tukar dan biaya energi impor. Menaikkan suku bunga melawan inflasi semacam itu membawa risiko nyata: bisa mematikan pemulihan domestik yang justru menjadi dasar normalisasi kebijakan. Pekerjaan Gubernur Kazuo Ueda kini jauh lebih sulit daripada sekadar membaca grafik inflasi standar.