Minyak mentah Brent melonjak mendekati $93 per barel pekan ini, mencatatkan kenaikan dalam empat sesi berturut-turut, seiring berakhirnya tenggat waktu 60 hari untuk kesepakatan damai AS-Iran pada 17 Agustus tanpa adanya kesepakatan yang tercapai. Blokade laut di pelabuhan-pelabuhan Iran masih tetap berlaku. Washington dan Teheran, menurut sebagian besar laporan, kini berada dalam posisi yang lebih saling bertolak belakang dibandingkan saat mereka menandatangani kerangka kerja gencatan senjata pada Juni lalu. Namun demikian, indeks Stoxx Europe 600 telah naik sekitar 12% tahun ini, dengan indeks acuan Jerman, Prancis, dan Italia mencetak rekor tertinggi, obligasi pemerintah Jerman mengungguli US Treasury, dan survei manajer investasi terbaru dari Bank of America menunjukkan kecenderungan paling bullish terhadap saham Eropa dibandingkan saham AS sejak sebelum perang dimulai pada Februari. Eropa tidak sekadar bertahan di tengah perang regional yang sedang berlangsung di wilayah yang menguasai seperlima pasokan minyak dunia. Dalam beberapa aspek, Eropa justru berkembang pesat karena kondisi tersebut, atau setidaknya berjalan beriringan dengannya.
Inilah teka-teki yang patut dicermati. Apakah pasar telah dengan tepat mengidentifikasi adanya perubahan nyata dan struktural di dalam perekonomian Eropa, yang cukup kuat untuk mengimbangi dampak perang yang sempat melambungkan harga minyak hingga melampaui $140 per barel pada Maret? Atau, apakah pasar sekadar berhenti memperhitungkan risiko yang sebenarnya tidak pernah hilang, dan akan menghadapi kenyataan pahit saat Selat Hormuz kembali ditutup rapat?