Eropa Baru Saja Cetak Rekor Tertinggi, tetapi Risiko Perang Juga Memburuk. Kedua Hal Ini Nyata Terjadi.

Mari kita mulai dengan perubahan struktural yang terjadi, karena dampaknya sangat signifikan. Pada Maret 2025, Jerman merevisi aturan pembatasan utang (debt brake) yang tercantum dalam konstitusinya, dengan mengecualikan belanja pertahanan di atas 1% dari PDB dari batas pinjaman, serta membentuk dana di luar anggaran (off-budget) sebesar €500 miliar untuk investasi infrastruktur dan iklim. Ini bukanlah angka yang sepele dalam sejarah fiskal Jerman, melainkan akhir dari penghematan anggaran yang mereka terapkan sendiri selama hampir dua dekade. IMF kini memperkirakan dorongan fiskal Jerman mencapai sekitar 1% dari PDB untuk tahun 2026, dan Goldman Sachs mengaitkan hampir setengah dari proyeksi pertumbuhan ekonomi negara tersebut pada 2026 secara langsung dengan stimulus tersebut. Pemantauan Danske Bank menunjukkan bahwa gabungan belanja pertahanan dan infrastruktur Jerman melonjak sekitar 70% secara tahunan (year-on-year) pada paruh pertama 2026 saja.